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澳门银河国际娱乐城:需求下滑快于生产——6月PMI数据点评

时间:2018-7-7 17:45:50  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 但需求层面的下滑要大于生产,供需环境已开始恶化。但如果从边际变化来看,各个口径需求层面的下滑均已较为明显,且新订单的下滑幅度大于生产。如果剔除年初1-2月来看,6月制造业新订单分项的下降幅度是2017年10月以来最大。换句话说,企业所面临的供需环境已开始恶化,这从产成品库存再次...
  但需求层面的下滑要大于生产,供需环境已开始恶化。但如果从边际变化来看,各个口径需求层面的下滑均已较为明显,且新订单的下滑幅度大于生产。如果剔除年初1-2月来看,6月制造业新订单分项的下降幅度是2017年10月以来最大。换句话说,企业所面临的供需环境已开始恶化,这从产成品库存再次有所回升也可看出,也与中观数据中的钢铁社会库存不再去化能够对应起来。

从需求的结构来看,新出口订单、建筑业下滑最为明显。如果剔除年初1-2月来看,建筑业新订单分项处于2016年8月以来的低点。制造业新出口订也处于2016年10月以来的低点。

大小分化仍在延续。本轮复苏以来的企业大小分化仍在延续,体现在中型企业与小型企业的制造业PMI仍处于50以下,而大型企业为52.9。大型企业的新订单甚至还延续了5月以来的回升,而中型企业和小型企业的新订单均下降。

往后看,内外因都指向需求层面的下滑仍将延续。整体来看,6月PMI数据虽开始体现需求层面的边际恶化,但整体依然相对平稳。而伴随着国内“结构性去杠杆”的延续,信用条件依然偏紧。同时海外中美贸易战的不确定性难以消除,且最快可能自7月开始真正看到关但需求层面的下滑要大于生产,供需环境已开始恶化。但如果从边际变化来看,各个口径需求层面的下滑均已较为明显,且新订单的下滑幅度大于生产。如果剔除年初1-2月来看,6月制造业新订单分项的下降幅度是2017年10月以来最大。换句话说,企业所面临的供需环境已开始恶化,这从产成品库存再次有所回升也可看出,也与中观数据中的钢铁社会库存不再去化能够对应起来。

从需求的结构来看,新出口订单、建筑业下滑最为明显。如果剔除年初1-2月来看,建筑业新订单分项处于2016年8月以来的低点。制造业新出口订也处于2016年10月以来的低点。

大小分化仍在延续。本轮复苏以来的企业大小分化仍在延续,体现在中型企业与小型企业的制造业PMI仍处于50以下,而大型企业为52.9。大型企业的新订单甚至还延续了5月以来的回升,而中型企业和小型企业的新订单均下降。

往后看,内外因都指向需求层面的下滑仍将延续。整体来看,6月PMI数据虽开始体现需求层面的边际恶化,但整体依然相对平稳。而伴随着国内“结构性去杠杆”的延续,信用条件依然偏紧。同时海外中美贸易战的不确定性难以消除,且最快可能自7月开始真正看到关

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